白癜风早期症状是什么威孚高科 000581 机械行业 投资要点. 业绩符合预期。12年实现营收50.2亿元,同比下滑15%;实现归属净利8.9亿元,同比下滑26.2%,对应ESP1.31元。4季度营收13.5亿元,同比下滑6.4%,归属净利2.8亿元,同比下滑19.7%,对应单季度EPS0.41元。 受益于国IV标准实施,增压器、净化器销量较好,成本刚性导致毛利率下滑。增压器及净化器全年销量同比增速分别为15%及-0.18%,明显好于下游重卡销量同比下滑25%的水平。多缸泵及喷油器业务未能摆脱重卡行业不景气影响,销量分别同比下滑15.2%、30.4%。全年毛利率同比下滑2个百分点至24.8%,主要原因是下游需求不振导致营收降低15%的情况下,直接材料及人工成本分别仅降低9.4%、8.6%,下降幅度小于营收降幅。 投资收益同比下滑,2季后公司经营逐季好转。投资收益方面,燃油喷射器销量下滑,导致博世汽柴和中联电子贡献投资收益分别下滑34%和18%至1.4亿、1.6亿元。威孚环保贡献收益0.42亿元,同比提升3%,原因是净化器销量保持基本稳定。从单季度数据来看,12年2季度为公司经营状况低点,下半年以来单季营收及业绩同比降幅逐季收窄。 应收款催还力度加强,现金流明显好转。12年期末应收总额20.9亿元,同比降低19.3%,公司加大应收款回收力度,现金回流效果明显,12年公司实现每股经营性现金流1.7元,同比大幅提升1.2元。期末存货7.6亿元,较年初降低14%。 环保概念将提升估计值水平,业绩向上弹性好于重卡行业。今年7月份国IV标准有望实施,威孚力达、威孚环保等将提供SCR和EGR两类主流尾气处理设备,依靠在该领域的领先技术和目前约30%以上的市占率,我们预计13年公司净化器及增压器销量将有望实现10%以上增长。为应对尾气治理的要求,长期来看公司的高压共轨及燃油喷射业务贡献业绩将显着提升。 财务与估值:预计公司年每股收益分别为1.70、2.15、2.91元,参照可比公司平均估值水平及环保公司估值水平,给予13年27倍PE估值,对应目标价45.90元,维持公司买入评级。 风险提示:经济继续下行影响公司业绩,重卡需求低迷影响业绩。
不妨回到“383”方案原文，和小产权房转正有关的表述是：“在规划和用途管制下，允许农村集体土地与国有土地平等进入非农用地市场……在集体建设用地入市交易的架构下，对已经形成的‘小产权房’，按照不同情况补缴一定数量的土地出让收入，妥善解决这一历史遗留问题。”
5月1日，日本《朝日》也报道说，中国开始改装“瓦良格”号，预计将在加装通信等设备后服役。并称，中国从2009年起在上海开始建造，并争取到2015年完成两艘排水量5至6万吨级的中型航空母舰。
9. 8月美国零售销售，周五北京时间20:30
英美：今日英美建议逢低买入为主，若汇价回调至1.5220附近可以考虑买入，止损在1.5185，目标1.5300、1.5340
