专注债市 提升固定收益产品投资价值
摘要：决策委员会成员、华富货币市躇金基金经理、华富收益增强债券型证券投资基金基金经理。 自去年10月接任华富基金固定收益投资团队以来，胡伟一直承受着压力。 “压力一直伴随着，这一年最重要的工作是将压力转化为动力，保持华富基金固定收益的投资优势。
胡伟，中南财经*法大学经济学学士，8年证券从业经验。2006年11月加入华富基金管理公司，历任债券交易员、华富货币市躇金基金经理助理。现任华富基金固定收益部副总监、投资决策委员会成员、华富货币市躇金基金经理、华富收益增强债券型证券投资基金基金经理。
自去年10月接任华富基金固定收益投资团队以来，胡伟一直承受着压力。不过，在压力之下，胡伟还是给持有人带来了欣喜。
“压力一直伴随着，这一年最重要的工作是将压力转化为动力，保持华富基金固定收益的投资优势。”胡伟有着众多债券基金经理所共有的低调与直白。履职一年以来，完成了平稳过渡，固定收益团队将再出发，在低风险产品领域拓展更多空间。
团队建设一脉相承
作为队伍领头人，胡伟逐渐成熟。在华富基金，固定收益投资是公司战略发展的重心，在未来产品布局上，也会更多向这一方向倾斜。
截至目前，华富基金固定收益团队囊括了6员大将，这样的规模在一家轩金公司似乎显得有些“过剩”，而对于公司近60亿的固定收益产品规模来说，胡伟认为这样的团队配置才刚刚匹配，在他心中还有日后低风险产品的布局，他也一直在进行着人才储备。
一直以来，华富基金善于在债券投资中捕获利率产品和信用产品的投资收益。“未来在强化已有团队的同时，会继续补充投资经理以及专业领域研究员，强化团队总体战斗力。”他如是定义未来发展。
胡伟认为，近两年，各家基金公司都在加强对固定收益团队的培养与扩充，储备未来业务发展人才之需。“与同等规模公司相比，华富基金固定收益团队不小，我们的想法是，在既有优势中继续强化，将固定收益的目标锁定在一线基金公司，从人才储备以及基金管理上向这些公司靠拢。”
自去年10月接任以来，华富固定收益团队以自己的成绩交上了一份不错的答卷。截至10月12日，华富收益增强债券基金A类最近一年收益率达5.59%，另一只封闭式债基华富强化回报最近一年收益率达10.59%。而华富货币基金持续稳定地保持了行业前三分之一的地位。
把握确定交易型机会
作为一位银行交易员出身的投资经理，胡伟对交易型机会的把握一直是华富固定收益团队多年以来的得意之处。在实际投资中，胡伟更善于对看准的交易机会出手，加上自己较为稳健的性格，在过去多次对交易机会的把握上，为基金投资累积了收益。
胡伟坦言，华富基金在固定收益投资上曾经有过出色成绩，这也带给他很大的压力。从最初单纯地感受到压力，到慢慢学会转换为动力，再到融合团队提升投资研究能力。“为持有人服务是每位基金经理都根深蒂固的理念，基金经理的初衷都是将基金管理好。”在感受压力之余，后期胡伟已经逐渐学会将压力转化为提升投资研究实力，如今，不仅自己的投资越来越成熟，整个团队投研驱动力也日渐明晰。
以货币基金而言，胡伟认为，精细化研究更需要专业研究优势，相当多的被低估品种都可以挖掘，深入研究具体品种，把握具体的投资机会，这也是自他2009年四季度开始管理货币基金以后，连续两年稳居同类产品前五名的主要原因。
细化研究也带来胡伟投资上鲜明的特色，即“稳、准、狠”。追求稳健的投资，在遇到风险可控的机会时，他敢于出手配置。事实证明，这种对债市投资品种提前潜伏，为过去华富债券投资创造了可实现收益。“投资首先要追求品种的安全边际，一旦发现某类投资机会显现时，也要敢于出手。”胡伟表示，这种敢于出手，需要研究作为支撑，不能偏离研究基础，但判断准确后，基金经理需要下狠手配置，否则对于大规模的基金而言，准确研究的效用最大化就无法体现，也就浪费了获取超额收益的机会。
回顾自己一年来的投资，胡伟总结认为，这一年债券基金的收益来源是纯债本身以及一部分存量股票。“投资还是有很多值得反思之处，例如过去华富擅长的大类资产配置能力，是团队未来需要进一步强化的地方。”胡伟反思。
低风险产品是资产配置之需
债市自去年底以来走出一波牛市，债券基金的配置价值十分突出。展望四季度，胡伟认为，经历了第三季度债市的回调，未来债券市场依旧值得期待。这也是华富基金在固定收益方向布局的考虑因素，例如陆续推出保本以及细化债市品种本身的产品，为投资人提供更多低风险产品投资工具。
胡伟表示，当前经济基本面和通胀水平都能够支撑未来债市表现。从具体品种看，他认为信用债与利率产品都存在投资机会，信用债优势更为明显，利率产品更多是波段性机会，对这类投资机会的把握更考验基金经理对波段的把握能力。转债经历回调之后，从中长期投资角度，具有底部布局机会。
不过隐含的风险也值得警惕，例如未来通胀是否会超预期，*策是否会加码，超预期手段是否出现，一旦这些因素发生改变，大类资产配置机会则有可能会转向权益类品种。从经济先行指标来看，胡伟更注重采购经理指数(PMI)以及企业库存数据的反馈，从目前已有数据判断，他认为，经济在底部稳固过程中，下探空间不大，债市以其温和的走势对当前经济形势作出了解读，短期并不会大刀阔斧上涨。“一旦经济筑底回升，通胀抬头，债市就会面临基本面改变，但从当前基本面来看，投资环境还是有利于债市。”
胡伟认为，从投资者资产配置角度来看，债券基金以及货币基金都是投资人值得做基本配置的产品。今年以来债券类基金的热卖，一定程度上反映了市场对固定收益类基金产品的认同，这一方面得益于上半年低迷的股市下，债券市场与债券基金的业绩表现，一方面也表现了国内投资者开始有了资产配置的理念，逐步走向成熟。“货币基金作为现金管理工具，多年来以其高流动性以及稳健收益吸引了客户，其总体规模也从过去2000亿增加到5000亿左右，这种活期存款的替代产品值得投资。债券基金也可获得高于通胀的稳定回报，可以作为资产配置的一部分。”(经济时报)#re##ad#