可转债周报:有色金属板块爆发,南山转债稳步上涨
市场回顾:上周市场回暖沪深300指数与中证指数均震荡上行报收于2260.45和291.37分别上涨4.45%和1.67%。上周市场成交量有所下跌可转债市场的总成交金额为72.0亿元环比下降5.3%。
可转债涨多跌少。涨幅大于1%的转债有13只其中国金(4.29%)最为突出平安(3.26%)和南山(2.72%)紧随其后;跌幅方面泰尔(-3.96%)领跌。正股方面仅5只出现下跌分别为泰尔(-6.18%)、博汇(-4.12%)、海直(-2.05%)、长青(-1.50%)和川投(-1.28%);涨幅方面国金(9.17%)和南山(8.77%)位居第一、第二位平安(6.61%)与徐工(6.56%)位居第三、第四位4只涨幅均大于5%。此外东华软件因筹划重大事项停牌。
市场总体转股溢价率变化不大。上周29只转债中仅6只转债转股溢价率出现上升海直上升幅度最大上涨了3.82%。而南山转股溢价率下降幅度较大下降6.74%。总体来看可转债市场溢价率仍处于较低水平。
转债到期收益率大于5%的转债仅2只。博汇转债到期收益率为7.77%剩余期限0.16年;南山转债到期收益率为6.16%剩余期限4.24年。
可转债投资策略。上周南山转债及其正股价格均大幅反弹上涨。由于近期铝的上涨带动了铝业相关公司公司的集体爆发。铝价格的上涨的原因包括:1)全球经济回暖欧美需求转好;2)在今年国家对电解铝更加市场化的调控之下近20%左右的高耗能的电解铝厂将被淘汰;2)印尼的铝矿出口管制措施已经生效。此外汽车行业用铝大幅上升。今年以来新能源汽车*策利好不断以铝为材质的金属复合燃料电池已经在电动汽车上开始试验效果良好。南山铝业是大型铝业公司拥有从氧化铝、电解铝到铝材最完整的产业链公司近几年发展涉及轨道交通、航空铝材等。我们认为南山铝业伴随着国内旧区棚改建设大面积启动以及高铁继续建设的*策扶持公司的盈利能力有望走出低谷因此我们建议投资者积极关注。其他重点覆盖个债观点详见“观点汇总”部分。